BYND:有望到达应许之地吗?

大概一年前,Beyond Meat(BYND)完成了万众瞩目的首次公开募股(IPO),最终以15亿美元左右的估值募集到近2.5亿美元。

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大概一年前,Beyond Meat(BYND)完成了万众瞩目的首次公开募股(IPO),最终以15亿美元左右的估值募集到近2.5亿美元。
如果说投资者对于该公司的基于植物的肉类替代产品的潜力感到兴奋都不为过:即使在其IPO价格上涨25%至25美元后,该公司的股价在挂牌交易的第一天继续冲高逾160%(这是2000年以来市值超过2亿美元的公司上市交易的最大单日涨幅),并且最终创下每股近250美元的峰值,即约为IPO估值的10倍。当时我们指出,“BYND的价格也许计入了完美表现。事实是:一方面该股的估值当然可能达到高位,另一方面,具有讽刺意味的是,该公司IPO的成功将吸引更多的竞争对手入场,并可能为今后埋下失望的种子”。
再看一年后,在新冠疫情导致市场深度恐慌的背景下,该股确实最终完成了惊人的+500% /-80%的往返,下探其首日价格50美元以下。但自那以后,该股一直是反弹股票中表现最好之一,仅过去8周就劲涨近200%。考虑到该股在过去一年呈现的剧烈震荡特点,我们希望从基本面与技术面深入观察,进而评估其在未来几周是更有扩大近期涨幅,还是更有可能回到100美元下方。

基本面:BYND将到达应许之地吗?
正如我们在最近有关另一类似的“故事型股票”Zoom Communications (ZM)的文章中所指出的,像巴菲特这样的传统估值投资者将不会很快买进BYND。正如下面的图表所示,该公司远期市盈率达到309之巨,而且收购倍数(EV/EBITDA)也达到惊人的280:


来源: Koyfin, GAIN Capital

当然,估值投资者不会买入BYND;该股的逐日波动反而是由成长驱动与动量投资者造成。从这个角度看,该股拥有诸多傲人之处:基本为零的债务、未来两年的销售目标为翻倍、2022年前EPS预测增长5倍。BYND的交易者并不聚焦当前运营与盈利能力,而是关注该公司未来数年的光明前景,那既代表着可观的获利机会(如果该公司的成长速度超过预期),也代表着高企的风险(如果预期中的成长落空)。
再来看整个文化背景。环保意识的长期趋势与对素食/素食饮食的健康益处的兴趣与日俱增,可能成为该股未来增长的一个重要驱动力。短期来看,新冠病毒对全球肉类供应链造成的破坏,使得垂直整合的非肉类蛋白质生产商在当前环境下尤其引人注目。
从长远来看,我们依然对BYND是否能在1.4万亿美元的全球肉类市场占据足够的份额进而成就其高估值抱持怀疑,但那并不意味着该股不能在未来的几周乃至数月里扩大上涨动能。

技术面:趋势是朋友(直到趋势结束)
好在该公司股票的技术面前景要清晰明了些。BYND本质上是一只动量股票,在其短期趋势上涨时交易员希望做多而在短线趋势向下时做空。我们不可能定义所有时间周期的“趋势”,但到目前为止对定义BYND趋势一直有效的一个简单方法是8天与50天指数移动均线的关系。当8天均线交投于50天均线之上时,BYND股价可视为上涨,而当前者下穿后者时,BYND股价的趋势通常向下。

来源: TradingView, GAIN Capital

此文发稿时,BYND的均线向上,其中8天均线在50天均线之上,暗示一个上涨趋势与较短期内趋于上涨。该股同样已经上破了135附近的前阻力区域,创下10月初以来最高点。因为前阻力位附近少有障碍,动量交易者一般而言乐于短线做多。
BYND最终是否能够达成其在全球范围内彻底改变蛋白质消费的目标,需要时间给予答案。鉴于该公司光明的前景(以及是否能够实现这一前景的高度不确定性),BYND在未来几周乃至数月里有望提供丰富的交易机会。

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