汇丰和劳埃德银行全年财报预览

汇丰和劳埃德银行全年财报预览

英国最大的两家银行,汇丰和劳埃德将于本周公布全年财报。我们的预期如下:

汇丰银行财报焦点:重组和展望


发布时间 - 2月18日周二股市开盘前

  • 2019年全年税前利润200亿美元(1530万英镑),2018年税前利润为199亿美元

如果说这家英国资产规模最大银行和富时指数成份股公司在过去一年中遭遇挑战,这样的表述未免太轻描淡写了,事实上,汇丰正在进行重组,同时其香港业务正面临逆风。汇丰在10月份3季度财报中警告称,情况已有所恶化。投资者即将看到重组的消息,尤其关注展望相关内容,并等待临时CEO奎恩(Noel Quin)是否确定出任CEO的的消息。

重组

去年8月,汇丰宣布首席执行官John Flin辞职并计划继续全面裁员。作为重组和重构方案的一部分,每20个工作岗位中就有1个将予以裁减,以解决结构效率低下和组织复杂性的问题。在发布财报同时,预计汇丰还将宣布裁员1万人。被裁岗位中许多将来自其全球银行和市场部门及商业和零售银行业务。

此次重组预计将缩小汇丰银行的全球扩张范围。由于2018年亚洲市场营收和利润分别占该行总营收和总利润的49%和90%,Noel Quin将努力提高营收,并撤出希腊、阿曼和土耳其等回报率较低的市场。

汇丰目前处于其重组计划关键阶段,并认识到了计划仍有改进空间。预计2020年11%的股本回报率目标不会实现。汇丰已宣布2022年底前要完成60亿美元的成本节约目标。

展望

考虑到汇丰在香港的巨大风险敞口(汇丰在香港面临许多不利因素),很多人将关注财报展望部分。去年年初贸易关系紧张,然后香港持续数月的抗议和骚乱,现在整个地区都受新冠肺炎疫情影响,不确定性进一步增加。

股价

汇丰股价自2月初的550便士低点回升,呈现强劲的v型反弹。目前,该股交投于50、100和200天均线上方。即时阻力落在600便士(2月13日高点)价位。支撑位于580便士区域(200和100天均线)。




劳埃德 - 预期低,重点是展望

发布时间- 2月20日周四股市开盘前

2019年全年税前利润下降25%至44.7亿英镑

低预期

劳埃德银行有的英国宏观经济流动性敞口规模最为庞大。英国经济表现与劳埃德银行业绩有着千丝万缕的联系。鉴于英国经济增长缓慢、低利率环境及英国脱欧不确定性,2019年对英国经济来说是艰难的一年。

市场对劳埃德2019年全年业绩预期很低。去年9月,改行暂停股票回购,同时由于为PPI补偿拨款18亿英镑额外准备金,其第三季度利润大幅下降。鉴于总收入和净息差被挤压,基础利润下降,以致劳埃德NIM全年展望自2.9%降至2.88%。

雪上加霜的是,劳埃德银行在英央行压力测试中表现不佳,其在股息之外的现金回报能力也因此进一步下降。此前曾因薪酬问题受到批评的劳埃德银行首席执行官Antonio Horta-Osorio去留问题也将成为关注焦点。预计其2018年630万英镑薪酬会被降低。高管薪酬预计将大幅调整,继任计划也将加快推进。

展望

鉴于市场预期较低,投资者可能会更为关注前瞻性指引。

人们普遍预期,到2020年,劳埃德银行业绩将处于中等水平。鲍里斯当选首相后带来的反弹行情只短暂推高劳埃德股价,这一事实表明,随着英国经济在又一年英国脱欧带来的不确定性中承压,人们对银行能否表现良好仍存在大量担忧情绪。

上周赛义德·贾维德出人意料地辞职后,里希·苏纳克接任财政大臣一职,英国或推行扩张性财政政策的可能性升温。英央行降息压力或随之减轻,从而为劳埃德银行提供一些喘息的机会。

重点关注价位

劳埃德银行股价一直在走低。该股目前位于其50、100和200天均线下方。即时支撑位在56.20便士,趋势线阻力在58便士附近。


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