非农就业前瞻:失业率有望回到10%以下?

非农就业前瞻:失业率有望回到10%以下?

背景介绍
美国开始封锁到现在7个月过去了,美国劳动力市场已经部分恢复正常,特别是对那些可以在家办公的“白领”雇员而言。但其它领域,包括酒店、旅游和餐饮的劳动力市场依然伤痕累累。更糟糕的是,年初推行的规模庞大的刺激政策(其中的重点是额外发放600美金的失业补助金)已经过期而国会尚未批准新的议案。
在交易员关注周五一如既往重要的非农就业报告之际,劳动力市场就是这样一分为二的现状。经济学家目前预测,美国净新增约140万就业人数,而薪资环比持平、失业率自4月以来首次回到10.0%以下。

来源: GAIN Capital

非农就业报告预测
常看我们文章的读者知道,为帮助预测每个月的非农就业报告,我们观察四个历史上具有可靠性的领先指标:
• ISM非制造业就业分项指标从42.1的前值上升至47.9,涨幅超过5点,但依然表明服务业就业略有下降。
• ISM制造业就业分项指标从44.3的前值上升约2点,至46.4,但仍表明工业就业岗位略有萎缩。
• ADP就业报告显示新增就业仅有“区区”42.8万人,高于21.2万人的上修前值,但仍低于经济学家预期的125万人。
• 四周均请失业金人数从134万人的前值降至99.2万人(不过值得注意的是,最新的数据在统计上可能有所失真)。

正如我们在过去几个月一再所强调的,新冠病毒的扩散给经济造成前所未有的扰动,交易员对前瞻性经济预测应抱持深切的怀疑态度。话虽如此,权衡数据与我们的内部模型,领先指标表明8月非农就业报告可能差于预期,其中表面就业新增人数“仅有”70万-100万人,但鉴于当前现状,不确定性的区间空前放大。
纵然如此,众所周知此报告的逐月波动难以预测,所以我们不会过于重视任何预测(包括我们自己的预测)。该报告的其它方面,主要包括备受瞩目的平均每小时收入,可能一如既往和表面数字本身一样重要。

市场的潜在回应
请看薪资与就业成长情境以及美元的潜在趋势:

收入 < -0.1%月率 收入-0.1% - 0.1%月率 收入> 0.1% 月率
< 120万 利空美元 对美元中性 略微利多美元
120万-160万 略微利空美元 略微利多美元 利多美元
> 160万 对美元中性 利多美元 强烈利多美元

说到外汇市场,“房间中的大象”是美元。美元兑所有主要对手货币仍然处于急跌趋势中,美元指数最近跌破92.00,至逾两年最低点。
话虽如此,过去两周美元的下跌压力已经减轻。如果本月就业报告有任何积极进展,这个全球储备货币都有可能逆势反弹。具体来说,如果就业增长与薪资数字强于预期,欧元/美元或扩大7月反弹的回撤,目标1.1700区域,那是50天均线所在。与此同时,非农就业报告如果弱于预期,可能带来做空美元/日元的机会。该货币对走势的过度程度不似其它主要货币对。


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