Zoom Video 通讯(ZM): “危”中之“机”?

“汉语‘危机’一次由两个字组成。一个字代表了危险,另一个则意味着机会。在危机当中,要意识到危险 - 但同时认识到机会。”

“汉语‘危机’一次由两个字组成。一个字代表了危险,另一个则意味着机会。在危机当中,要意识到危险 - 但同时认识到机会。”
——美国总统约翰·F·肯尼迪
迄今为止,大多数投资者都陷入了当前全球新冠肺炎大流行危机的“危险”阶段,绝大多数股票与大盘同步下跌。随着交易员(以及更广泛意义上,西方世界)逐渐适应为拉平感染曲线而提供庇护的“新常态”,他们正将注意力转向危机所提供的投资机会。
由于数以亿计(如果不是数十亿的话)的互联网用户正躺在家中,视频会议软件让他们可以在工作和生活中随时保持联系。而就视频会议公司而言,没有一只股票比Zoom Video 通讯公司(ZOOM)更能吸引投资者注意力了。上周,在投资者经典的非理性行为推动下,该公司股价上涨了1000%。
不管是因为ZM数字业务急剧提升了远程工作能力,还是学校转向在线教学,或者只是朋友们想通过“虚拟的欢乐时光”保持联系,鉴于对其可靠性和低延迟的市场认知,ZM已成为所有视频会议需求的首选供应商。也许最有趣的是,就像过往年代中的“xerox”或“谷歌”一样,“zoom”已经变成了一个动词,这也巩固了其在“大流行病”时代精神中一种定义性技术的地位。昨天,该公司应用程序被近60万人下载。
从财务角度来看,像沃伦•巴菲特这样的传统价值投资者肯定不会短期内买进这只股票。截至本文撰写之时,该公司市值为420亿美元,较去年首次公开募股时上涨了150%,涨幅约为60美元。该公司目前处于盈利状态(勉强盈利),上个季度的摊薄每股收益仅为0.05美元,但其目前交易规模达销售额的50倍。
换而言之,就像去年特斯拉(TSLA)和Beyond Meat(BYND)一样,ZM是一支于当前环境下吸引投资者注意力的典型“故事股”。上述股票中每一支都有一个引人注目的基本面语境,比如环保意识、健康饮食长期趋势,或是在前所未有的社交封锁中保持联系的需求。再加上股价本身爆炸性上涨,这种语境成为动量交易员利用当前形势的自证预言:

来源:TradingView, GAIN Capital
与特斯拉和Beyond Meat一样,有一种长期的观点认为基本面的变化对ZOOM有利:即使疫情最糟糕的时期成为过去,许多公司和个人也会更愿意使用Zoom平台开展业务,并与家人和朋友保持联系。
然而,以目前的价格来看,该公司的股价很可能是对“完美状态的定价”,而且随着新的竞争对手加入该快速增长行业(又一次类似于我们在TSLA和BYND中看到的情况),该公司股价可能会于较长线受到冲击。例如,微软通过其Teams 平台提供企业视频会议功能,但截至发稿时,交投规模仅为8倍营收。
当然,随着投资者的恐慌情绪,长期估值被抛诸脑后。从这个角度来看,ZM绝对有可能于此继续走高。动量交易者可能想要密切关注短线移动均线(例如8天和21天EMA);只要ZM保持这些指标上方,短线动能就有利于多头看穿危险,找到机会。


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